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城投转型之路深度解析城投退出政府融资职能对定融有影响吗

韩天寒雪发布于债券知识 · 2024-12-16 19:28 / 373人阅读

城投，即城市投资公司，作为一类在城市建设和发展中发挥重要作用的企业实体，一直以来都承担着城市基础设施建设、公共服务设施建设以及相关项目的投融资和运营管理的重任。然而，近年来，我们不断看到城投平台退出政府融资平台的消息，这一趋势背后有哪些原因？又会对城投企业和投资者产生哪些影响呢？本文将全面解析城投退出政府融资职能的动因及其影响。

政策背景与监管要求

城投退出政府融资职能的首要原因是响应监管要求。自2010年国发19号文首次提出“政府融资平台”的定义以来，监管政策对融资平台的清理规范就不断明确和收紧。特别是2014年国发43号文的出台，明确要求剥离融资平台公司的政府融资职能，融资平台公司不得新增政府债务。这一政策为城投退出政府融资平台提供了明确的政策导向。

进一步地，2017年中央政治局会议提出隐债的概念，开启了新一轮的债务清理，厘清城投和政府的债务关系也成为了各地区和城投企业的重点任务。2021年，银保监会15号文重新界定了“融资平台”，进一步收紧了监管政策，使得城投公司不得不考虑退出政府融资平台，以符合政策要求。

市场化转型与融资渠道拓宽

城投退出政府融资职能的第二个原因是推动市场化转型。随着城市建设的不断发展，城市基建的进程放缓，城投公司的公益性业务有所缩减，迫切需要通过市场化转型来寻找新的收入增长点。退出政府融资平台后，城投公司可以不再受到地方债务监管政策的约束，在银行贷款、债券发行等方面都不再受到相关限制，从而可以通过抵押资产、第三方增信等更为市场化的方式融资，进一步拓宽融资渠道。

此外，退出政府融资平台后，城投公司可以更好地参与市场化政府项目，如PPP项目。通过市场化运作，城投公司可以不受政策掣肘，更好地与政府合作，实现共赢。

债务清理与风险防控

城投退出政府融资职能的第三个原因是债务清理与风险防控。在退出政府融资平台之前，城投公司要求清偿所有的显性和隐性政府债务，确保无债一身轻。这一举措有助于降低城投公司的债务风险，提高财务稳健性。同时，退出政府融资平台后，城投公司可以更加专注于自身的业务发展，提高经营效率，从而进一步提升风险防范能力。

投资者视角与影响分析

对于投资者而言，城投退出政府融资平台可能会引发一定的担忧。然而，从实际情况来看，城投公司在退出政府融资平台之前已经清偿了所有政府债务，因此其债务风险已经得到了有效控制。此外，退出政府融资平台后，城投公司的融资渠道更加市场化，融资成本可能会降低，还款能力也会得到增强，这对于投资者而言是一个积极的信号。

从市场反应来看，近年来宣布退出政府融资平台的城投公司，其债券收益率变化不大，与市场收益率整体走势趋同。这说明城投公司是否公告退出平台可能并不是影响其收益率的关键因素。相反，退出政府融资平台后，城投公司的市场化程度提高，经营效率提升，反而可能为其带来新的发展机遇和空间。

结语

综上所述，城投退出政府融资职能是响应监管要求、推动市场化转型、债务清理与风险防控等多方面因素共同作用的结果。虽然退出政府融资平台可能会对城投公司带来一定的挑战和变化，但从长远来看，这一举措有助于城投公司更好地适应市场环境，提高经营效率，实现可持续发展。对于投资者而言，关注城投公司的市场化转型进程和经营状况，挖掘其投资价值，将是一个明智的选择。

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