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非标政信定融理财产品刚性兑付已成过去式全面剖析与解读

韩天寒雪发布于债券知识 · 2025-2-4 22:25 / 250人阅读

在近年来金融市场的多元化发展中，政信定融理财产品因其相对稳健的收益和政府的信用背书而备受投资者关注。然而，关于政信定融理财产品是否属于刚性兑付的问题，一直困扰着不少投资者。本文将从政信定融的定义、刚性兑付的概念以及当前的政策环境等方面，进行全面解析。

一、政信定融理财产品的定义与特点

政信定融（政府平台定向融资计划）是指政府城投平台以一定的抵押物或质押物或其他平台的信用担保为基础，面向市场上的特定投资者募集资金，然后用于该平台所在地区的基础设施建设或特定的项目中，并按照合同约定期限给投资者还款付息的一种直接融资类产品。其特点是收益相对稳定（一般在8%-9%左右），风险相对较低，且投资门槛不高（一般10万起投）。

二、刚性兑付的概念与特点

刚性兑付是一种债务偿付方式，要求债务人必须按时足额地向债权人偿还债务。这种偿付方式一般适用于具有较高信用等级的债务人，因为其信用状况稳定，有足够的偿还能力，可以保证按时足额偿还债务。在刚性兑付的约束下，债务人必须保证债务的兑付能力和信用状况，否则将会被认为是违约行为。

三、政信定融理财产品与刚性兑付的关系

在过去，由于政信定融的借款人是政府融资平台，担保方是地方国企，且政府信用作为背书，使得这类产品在一定程度上被市场认为是“隐性刚兑”的。然而，自2018年国内大资管新规颁布后，理财市场完全打破了刚兑惯例，政信定融理财产品也不例外。

资管新规明确要求金融机构对资产管理产品实行净值化管理，打破刚性兑付，让投资者自担风险。这意味着，即便是政府背景的政信定融理财产品，也不再享有刚性兑付的保障。投资者在购买这类产品时，需要充分了解产品风险，并根据自身的风险承受能力做出投资决策。

四、当前政策环境对政信定融的影响

当前，随着金融市场的不断规范和完善，监管机构对政信定融类产品的监管力度也在不断加强。一方面，通过备案管理、信息披露等方式，提高产品的透明度和规范性；另一方面，加强对融资平台公司的债务风险防控，防止系统性风险的发生。

在政策引导下，政信定融理财产品正逐步向更加市场化、规范化的方向发展。投资者在购买这类产品时，需要更加关注产品的风险收益特征和投资策略，以做出明智的投资选择。

五、结论

综上所述，政信定融理财产品不再属于刚性兑付范畴。在资管新规的指引下，金融市场正逐步打破刚性兑付，实现风险自担。投资者在购买政信定融理财产品时，应充分了解产品风险，并根据自身的风险承受能力做出投资决策。同时，监管机构也应继续加强对这类产品的监管力度，确保市场的健康稳定发展。

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